王健林豪赌卖广场，影院落败转型难，债务重压持续发酵

85座广场换不来自由！王健林困局：成也豪赌，败也豪赌

谁还记得那个万达广场开业，商场里堆满红气球，舞台乐队喊着“王健林到场啦！”的热闹场面？前脚刚刚传来万达解除限高令的消息，万达又上热搜，整个地产圈全体屏息，盯着万达下一步要卖什么。朋友圈有人调侃，“一觉醒来，楼下的万达又不是自己的了。”说着玩，气氛一点都不轻松，看着万达债务公开数据，52亿执行金额，47条股权冻结，网上都说大佬翻不了身，这出大戏还轮番上演，实在是让人目不暇接。

再翻翻万达资产清单，2025年刚过9个月，55座广场闪电出手，加上前两年已经易主的30座，那就是85个金灿灿的地标，从大连到成都，从中原到南粤，招牌还在，后台老板早就换人，这事情要说不让人唏嘘，那是假的。支持者感慨王健林锐气依旧，反对者看热闹不嫌事大，网友们一边感叹商业起伏，一边刷着弹幕：卖！卖！卖！谁能想到，曾经的地产王者到现在需要靠打包甩卖换现金续命。

一开头就这气氛，是不是有点残酷？王健林的故事，从来不是只有一个面。外企互联网那套讲失败要反思，讲危机要创新，做不到中国地产这剧本这么极端。想起90年代那场足球风暴，王健林2.5亿砸大连队，甲A赛场横扫，球迷们彻夜狂欢。足球带来名气，万达在地产圈头角峥嵘。没人比他更懂流量和声势。2004年，一众地产商还在抢地盖房，王健林已经盯上了电影院线，从商业地产到文娱行业，这步棋好像踩得对时间点，影院一开就是全国票房第一，巅峰时期，万达院线占比全国14%，许多城市把万达广场当作“潮流打卡地”。

巅峰时刻喊口号：“让迪士尼20年赚不到钱！”这一句，真是惊天动地。那个时候强势，全球最大院线AMC成了招牌，Odeon、Hoyts，生吞活剥，欧洲澳洲都插上万达的旗子，所有媒体都爱问一个问题，王健林能靠万达广场和电影院“躺赢”吗？

资本套路跟打扑克差不多，底牌好能激进，但只要看错步子，牌桌翻车比谁都快。万达没能逃出这个轮回。豪赌、对赌，最后全看谁扛得住。

2016年，港股私有化，原本想着通关A股，融资解套，上岸优雅，里子面子都有。港股回购条款一出，400亿港币赔偿到期，差点搞得鸡飞狗跳。第二次大赌是卖股给苏宁腾讯，2023年上市的承诺最终落空，钱烧光了连承诺带一起烧掉，三年两茬，股权被掏空。第三次对赌故事没变，剧情只换了个又一个新买家继续填坑，上市梦越走越远。

疫情那年影院关门，万达电影直接雷炸锅。AMC市值滚落山底，文娱帝国江河日下，曾经想和迪士尼一决高下，结果冷静一看，一只百年老鼠IP三笔两笔全把万达做到墙根里，米老鼠的文化铁壁还真不是靠钱就能推倒。资本想靠烧钱绕开文化门槛，这下信了老外的话：“内容为王”，谁赢谁输，早被写在剧本里。

2024年又冒出来一个儒意影业蛇吞象抢下万达电影控制权，王健林的“造梦工厂”彻底和他说拜拜。轻资产？笑话。广场、电影、酒店、旅游、一个个变现，银行融资管得死死，债务雪球越滚越大，广场一批批换老板，变现速度堪称地产市场顶流了，真不愧是当年玩杠杆的第一人。

一句话总结：豪赌再豪赌，成也这一套，败也这一套。身边人劝他收缩，王健林直接硬刚，结果就是现金流断、资产冻结。银行一抽贷，氧气瓶拔掉，万达庞大的机器立刻就要停。

再说说老本行地产。连续几年跟随政策变脸，从高杠杆到保交楼，谁都知道玩高杠杆的日子不好过。借新还旧，旧债压新债。万达不止欠市场欠银行，连自己承诺都跳票，房子卖不动，商场关门，影院倒闭，明面上看还有上百广场在运转，实际上底下架空。再多广场，也换不来企业主的真正自由，光看今天这样的生态，王健林还扛得住？网友们一个接一个送外号：卖场之王、电影大输家，见证一个个商界“段位”的跌落。

讨论到这里，有人会说，这都是行业红利没抓住，太激进，太骄傲。但谁都不能否认，敢于跨界和大胆押注确实能赢一次、两次、三次，没有常胜将军，只有阶段性胜利。门外人羡慕80年代的地产暴富，内行人都清楚，后面能笑着走出来的才是赢家。张口一个“碾压迪士尼”，闭口“影院营收全国第一”，曾经是豪情壮志，现在全成了段子。这不，万达债重组拉锯还没完，外界等他下一步出牌，他本人一句话都不说，静悄悄。

有人记得那句老话：“什么清华北大，不如胆子大。”胆子确实大，就是没想到对文化产业的认知差距，最后变成了深坑。迪士尼百年积淀、全球团队分布、文化认同、IP研发，万达烧钱两年根本拦不住人家下蛋，内容产业不是盖楼收房租，模式差异一放大，全线回撤。这不是资本驱动是能力误判，认知局限一到，越是敢冲就越容易滑坡，比谁倒得快。

至于“轻资产”，本来是说房地产开发商别再砸重金，转做管理和品牌收租。到万达这儿，成了彻底赚不到钱的生路，到最后还得靠一手好“变卖”。楼、市、影院、酒店，什么能卖都挂牌，救急而不是转型，这就叫认知错位，打的算盘全变了调。

普通人说梦归梦，现实是现实。老板困局，不也是我们生活里的影子？说换赛道就换，裸辞就裸辞，行业风口赌一把，好几个人存款全押新项目，最后一地鸡毛，老板败给认知，打工人败给情绪。足球辉煌、影院闪耀、商业打卡地，所有节奏全押过去，每次极限拉伸，下注都加倍，有时候赢得很大，有时候输得也干脆。没回头路。

资本不懂人情，商业世界不讲温柔。王健林的广场换不来自由，大佬们的困境，不就是我们时代的缩影。人不赚认知之外的钱，老牌地产教父的经验，还有几年啃头？网友调侃一通，总归有点味道。

结尾怎么说？85座广场已卖，要拼就拼个痛快。下一步怎么走，没人知道。打工人都在看，迷信奇迹，自己得先练好基本功。地产翻篇，再多天桥和广场，也换不来自由人生。

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