美国政府“零元购”成为英特尔第一大股东，只是荒唐的闹剧吗？

#2025洞察时局#

零元购大家熟悉；

国有化大家也熟悉；

零元购和国有化加起来就有点魔幻了。

更夸张的是，美国政府“零元购”，即将成英特尔第一大股东，这一设想即将成为现实。

特朗普又一次开辟了全新的“国有化”模式。

八卦归八卦，热闹归热闹，事实上，这本质上就是美国政府的救市行为，而非简单的“向内打劫”，至于最后会有什么结果，确实不是我们吃瓜群众能决定的。

当然美国政府主动国有化这种案例并非常态，通常是通常是在国家面临危机或为了维护特定战略利益时。他们一般通过 “股权投资” 来实现，而不是直接行政接管，并且通常强调 “被动投资” ，即不直接干预企业日常运营。

美国政府这一次入股英特尔就只享受分红权，不干涉日常运营。

美国历史上有哪些国家干预的的案例吗？

如下图所示，美国正如介入私企确实不是常态，但一旦政府介入，基本上都意味着企业甚至美国经济出现了大问题。

英特尔：

英尔特不仅是我们这代人对芯片最深刻的记忆，更是美国的科技树上最鲜亮的名片之一。更重要的是：英特尔是唯一一家能够在美国本土制造先进芯片的美国公司。

美国政府此次入股，明显带有强烈的产业政策和国家战略色彩，旨在巩固美国在半导体领域的领导地位，确保其技术优势和供应链安全。英特尔作为IDM巨头，扶持它能够带动美国本土半导体设备、材料、软件等整个产业链的发展。

英伟达和AMD在AI和数据中心CPU领域全球领先，但它们属于无晶圆厂（Fabless） 模式，自身不拥有芯片制造工厂（晶圆厂），高端芯片制造严重依赖台积电和三星。

MP Materials：

是西半球最大的稀土材料生产商。它拥有并运营着位于加利福尼亚州的 Mountain Pass 稀土矿，这是北美目前唯一活跃的大规模稀土采矿和加工基地。稀土对于许多先进技术至关重要，包括国防系统（如F-35战斗机、无人机）、电动汽车、智能手机、风力涡轮机和各种电子产品等。然而，美国严重依赖进口稀土，其中约70%来自中国。

在美国政府介入后，MP Materials的稀土加工正逐步减少对中国的依赖

通用汽车不用说，基本就是美国和美国精神的代表，美国政府不救也要救；

2008拯救银行业也不用说，2008金融危机本来就是在美国引爆了次贷危机才连累了世界。

最后，1980年代美国政府主导投资合成燃料公司（的主要背景是石油危机带来的能源安全焦虑，直接原因是减少对进口石油的依赖，并希望通过发展国内替代能源来保障能源安全。

小结：美国政府一旦到了政府介入的时候，基本上都是企业出了较大的问题，另一方面，在政府介入的时候，基本上也很少再有亮眼的表现。因为不能做长远规划的美国和我们不一样。

美国是政治周期是4年，谁当政也不会愿意把胜利果实留给下一任。但美国政府出手介入其他的初衷都是基本上都是国家战略或不能不兜底的情况。

为什么说美国政府即将成为第一大股东？

英特尔发布官方声明证实，美国政府以每股20.47美元的价格购入4.333亿股普通股，总投资额约89亿美元，对应接近10%的股权。

英特尔指出，这一价格低于当时市场价。早前曾有消息称，特朗普政府打算将“芯片法案”的资助款项部分或全部转换为股权。

据声明介绍，这89亿美元的投资金额：57亿美元来自“芯片法案”已批准但尚未拨付的补助资金；32亿美元来自独立政府项目“安全飞地计划”（用于开发安全芯片）。

算上英特尔已获得的22亿美元“芯片法案”补贴，美国政府总投资额达111亿美元。

本质： 美国政府用原本计划作为补贴的资金代替现金投资，换取了英特尔的股份。这种不花一分钱的“零元购”，得到特朗普的极力赞扬。

小结： 美国政府以“补贴转股权”形式零成本占股9.99%，成为英特尔单一最大股东。尽管引发争议，但为特朗普赢得政治筹码。

如上表所示，美国政府确实做到了不花一分钱占股9.99%，成为英特尔第一大股东，虽然在美国内部还是引起了极大的争议，但这仍然让特朗普赢麻了。

美国政府享受分红权，那么英特尔近年来的盈利状况如何？

尴尬的是，美国政府入股消息传出后，英特尔股价不升反跌。2022年：营收631亿美元（↓20%），净利润80亿（↓60%）；

2023年：营收约542亿美元（↓14%），净亏损170亿美元；

2024年：Q2营收129亿美元（持平），全年净亏损72亿美元；

2025年（Q2）：营收129亿美元（持平），每股收益-0.67美元（↓76%）。

英特尔近几年，特别是2023年，盈利承受了较大压力，主要受市场需求波动、激烈竞争以及向晶圆代工转型的巨大投入影响。

进入2024年，其传统核心的PC业务显示出强劲的复苏势头，特别是AI PC带来了新的增长点，但数据中心业务恢复缓慢，晶圆代工业务则仍在战略性亏损中挣扎。

未来的盈利状况，很大程度上取决于英特尔能否成功抓住AI浪潮、如期实现技术领先目标，并最终使代工业务走上正轨。

小结：尽管美国政府给予了资金的支持，但英特尔在AI时代落下的进度，还是要赶超过去才行。

百年企业波音，已经快变成一声叹息；美国曾经的科技树上最亮的一块芯片呢？还能迅速擦亮自己吗？让我们拭目以待！

点赞、关注、转发都是爱，小疯在这里先谢过了！